(Bloomberg) — A S&P Global Ratings manteve a classificação do Chile como a mais alta da América Latina e elevou sua perspectiva para estável, citando o compromisso do governo de deter um aumento plurianual no peso da dívida.
A classificação em moeda estrangeira do Chile permaneceu em A, dois níveis acima do seu par regional mais próximo, o Uruguai. A decisão deixa-o no mesmo nível de Israel, Letónia e Lituânia. A Fitch avalia o Chile um degrau abaixo, em A-, enquanto a Moody’s está no mesmo nível da S&P, em A2.
“Apesar dos últimos anos de elevada polarização política, o Chile beneficia de âncoras na sua política fiscal e monetária que ajudaram a estabilizar o desempenho económico”, afirmou a empresa de classificação. “Acreditamos que o compromisso do governo com a consolidação fiscal estabilizará os seus rácios de dívida nos próximos anos.”
A S&P reduziu a classificação do Chile duas vezes desde 2017, citando o aumento da pressão sobre os gastos fiscais e o aumento dos níveis de dívida. Mas o pior pode já ter passado. Os credit default swaps a cinco anos do Chile, um indicador-chave do risco-país, estão próximos dos seus níveis pré-pandemia e caíram abaixo dos seus pares regionais, como o Panamá e o Peru, depois de terem permanecido praticamente iguais há apenas um ano e meio. .
A administração do presidente Gabriel Boric manteve um controle rigoroso dos gastos. Em Outubro, o governo fixou a sua previsão de défice fiscal para 2024 em 2% do produto interno bruto, em comparação com o défice de 2,4% do ano passado.
Ainda assim, o Chile está muito longe de recuperar a sua antiga posição como modelo de reformas de mercado livre e de prudência fiscal na América Latina.
Muitos consideram otimista a previsão orçamentária para o próximo ano. O déficit foi de 2,2% do PIB nos primeiros oito meses do ano, segundo o Banco Itaú, e o déficit normalmente aumenta durante o último trimestre do ano, sugerindo um valor ainda maior no final do ano.
“A decisão da S&P de estabilizar as perspectivas reconhece o progresso na consolidação fiscal e melhorias na estrutura institucional fiscal”, disse Andrés Pérez, economista-chefe para a América Latina do Banco Itaú, após o anúncio. “Ainda assim, olhando para o futuro, travar o aumento constante da dívida pública exigirá uma contenção significativa das despesas e um crescimento mais forte no curto prazo. “É provável que o progresso nas tão necessárias reformas estruturais continue a ser dificultado pela crescente fragmentação e polarização políticas.”
O governo permitiu que o fundo soberano fosse reduzido para metade a partir do final de 2022, incluindo um levantamento de mil milhões de dólares no início deste mês.
A longo prazo, o crescimento do Chile tornou-se “latino-americanizado” ao longo da última década, desacelerando para os níveis dos seus pares regionais, disse Sebastián Briozzo, responsável pela dívida soberana da América Latina na S&P, no mês passado.
A S&P alertou que “a elevada dívida externa e as necessidades de financiamento externo” poderiam pressionar as classificações do Chile num comunicado que acompanha a acção.
Muitos estrategistas esperavam um rebaixamento em algum momento deste ano, de acordo com uma pesquisa da Bloomberg realizada em dezembro. O Chile espera que o peso da sua dívida bruta atinja 41,3% do PIB até ao final do ano, mais do dobro do registado na última década.
A decisão da S&P surge numa altura em que reformas políticas importantes, como o projecto de lei das pensões, estão a ser discutidas no Congresso com a oposição da oposição. A câmara baixa do Congresso rejeitou inesperadamente a reforma fiscal assinada pelo governo em Março do ano passado.
A S&P alertou que as disputas políticas poderiam paralisar a agenda legislativa e alertou para os desafios na aprovação da tão esperada reforma das pensões, bem como de outras leis para aumentar o investimento.
“Apesar das mudanças na liderança política e nos partidos nos últimos anos, acreditamos que há consenso político sobre grande parte do modelo económico do país, incluindo as suas deficiências, mas diferenças sobre como resolvê-las”, escreveu a S&P. “Encontrar um meio-termo entre as partes ajudaria a impulsionar reformas estruturais que impulsionassem o crescimento, reconstruíssem a resiliência e melhorassem os padrões de vida.”
E o crescimento económico continua a vacilar. O PIB contraiu 0,6% no segundo trimestre em comparação com os três meses anteriores, embora haja alguma evidência de que tenha recuperado no terceiro trimestre. A S&P disse que espera um crescimento médio do PIB de 2,4% entre 2024-2027.
“O lado positivo para o Chile pode vir de fatores externos e internos, como a recuperação dos preços do cobre graças à procura externa e a continuação da recuperação da produção de cobre”, disse William Snead, estrategista do Banco Bilbao Vizcaya. Argentaria em Nova York, disse antes do anúncio de hoje.
(Atualizações com os ratings da Fitch e da Moody’s no segundo parágrafo).
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