Fundos de títulos de catástrofe veem prêmios de risco aumentarem após Milton

(Bloomberg) — O custo da emissão de títulos catastróficos parece destinado a aumentar à medida que gestores de ativos especializados em títulos reagem às consequências do furacão Milton.

Embora as carteiras de títulos de catástrofe provavelmente sofrerão um impacto muito menor do que o inicialmente estimado após Milton, “cada perda remove o capital de risco do mercado e reduz a capacidade de resseguro”, disse a Plenum Investments Ltd. aos investidores em uma atualização enviada por e-mail no sábado. . Como resultado, “os prémios de risco no mercado de obrigações de catástrofe deverão subir novamente” a partir do que já é um “nível historicamente elevado”, disse ele.

A previsão surge apesar das evidências de que os investidores poderão agora enfrentar perdas mínimas. Milton, que atingiu a Florida como um furacão de categoria 3 na quinta-feira, pode ter causado menos de 60 mil milhões de dólares em danos, em comparação com previsões anteriores de mais de 100 mil milhões de dólares, segundo a Bloomberg Intelligence.

“No final, tudo saiu um pouco melhor do que o previsto”, disse Tanja Wrosch, chefe de gestão de portfólio de títulos de catástrofe da Twelve Capital AG, em entrevista à Bloomberg Television na quinta-feira.

As estimativas atuais mostram que o mercado de títulos catastróficos parece ter caído apenas 1,34%, de acordo com Artemis, que citou os preços de fim de semana calculados pela Swiss Re Capital Markets. A versão específica do índice eólico dos EUA caiu 3,64%, disse ele. No início da semana, os meteorologistas alertaram para perdas de até 15%.

O prêmio de risco girava em torno de 6,5% em 27 de setembro, além do qual os investidores recebem a taxa do Tesouro em torno de 4,6%, segundo Artemis.

Os títulos de catástrofe são emitidos por seguradoras, resseguradoras e governos para fornecer proteção financeira contra os desastres naturais mais graves. Os investidores que comprarem as obrigações obterão lucros consideráveis ​​se um evento predefinido não ocorrer, mas poderão perder grande parte do seu capital se isso acontecer. Esse capital é então usado para cobrir sinistros de seguros.

Até agora, os títulos de catástrofe foram poupados de um grande evento desencadeador daquilo que os meteorologistas chamam de uma das temporadas de furacões mais ativas da memória recente. Os títulos beneficiam de termos cuidadosamente calibrados, calculados por alguns dos analistas mais sofisticados do setor financeiro.

Embora os investidores em obrigações catastróficas pareçam enfrentar perdas mínimas após os furacões Helene e Milton, o quadro no terreno continua a ser terrível para milhões de pessoas.

No ano passado, os cat bonds apoiaram a estratégia de fundos de hedge mais lucrativa de todas, nomeadamente títulos vinculados a seguros, de acordo com a análise fornecida pela Preqin.

Após o furacão Ian em 2022, o índice Swiss Re sofreu uma queda inicial de mais de 10%, mas o mercado recuperou rapidamente e o índice terminou o ano com queda de apenas 2%. Estas perdas foram suficientes para levar os investidores a exigir prémios de risco significativamente mais elevados, o que ajudou a aumentar os retornos. Em 2023, o índice de obrigações catalãs da Swiss Re disparou um recorde de 20%, superando os rendimentos de outros mercados de dívida importantes.

Plenum disse que sua previsão de que os prêmios de risco aumentarão depende de uma série de parâmetros, incluindo sinistros finais, o que significa que o resultado final permanece “difícil de estimar”.

Mais histórias como esta estão disponíveis em Bloomberg.com