Uma forte liquidação dos títulos do Tesouro dos EUA está ajudando as avaliações do mercado de títulos a parecerem mais razoáveis no período que antecede uma eleição imprevisível nos EUA, de acordo com a BlackRock Inc.
David Rogal, gestor de carteira do grupo de rendimento fixo fundamental da BlackRock, disse que gosta dos rendimentos intermédios das obrigações depois de um relatório sobre a resiliência do mercado de trabalho ter subvertido as expectativas do mercado para cortes agressivos nas taxas de juro por parte da Reserva Federal. O rendimento do Tesouro de cinco anos está agora em torno de 3,9%, o vencimento de rendimento mais baixo da curva.
“À medida que nos aproximamos das eleições, as coisas parecem muito mais justas”, disse ele em entrevista por telefone na quarta-feira. “Recentemente estivemos mais pessimistas na extremidade dianteira da curva e a reduzimos.”
Os investidores podem agora fixar taxas um pouco mais altas em títulos intermediários, ao mesmo tempo em que ficam menos expostos a uma “potencial correção no prêmio de prazo ou títulos de duração mais longa, dado o histórico de emissão de dívida”, disse Rogal, que é membro das equipes de investimento da BlackRock. Portfólio de Oportunidades de Renda Estratégica de US$ 40 bilhões e Fundo de Retorno Total de US$ 20 bilhões. Esses fundos superaram 85% e 35% dos seus pares, respectivamente, nos últimos cinco anos, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.
Entretanto, a BlackRock enfrenta um período agitado que inclui o anúncio do reembolso do Tesouro, mais dados económicos, as eleições nos EUA e a próxima reunião de política da Reserva Federal.
“O importante é ter um plano de como reagir aos diferentes resultados porque as eleições estão muito próximas”, segundo Rogal, que disse que a empresa está a avaliar vários cenários diferentes. “Há uma grande dispersão de opiniões sobre como será o cenário fiscal sob cada candidato” e se operam sob um governo alinhado ou dividido.
Rogal disse que muitos no mercado acreditam que um cenário em que um partido vence as eleições presidenciais e legislativas levará a um défice maior, que é geralmente negativo para as obrigações.
Ainda assim, alertou, os investidores devem estar preparados. Uma varredura criará alguma incerteza sobre quais políticas darão frutos, disse ele, enquanto um governo dividido criaria incerteza sobre os compromissos.
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