NOVA YORK (Reuters) – O prêmio de 10 anos do Tesouro dos EUA, uma medida da compensação que os investidores exigem para manter títulos de dívida pública de longo prazo, voltou ao território positivo esta semana, à medida que a resiliência do desempenho econômico dos EUA desafiou as expectativas de taxas de juros agressivas. . Os cortes nas taxas e a incerteza eleitoral pesaram sobre os títulos de longo prazo.
Os prémios de prazo foram em grande parte suprimidos durante cerca de uma década, num contexto de taxas de juro baixas, na sequência da crise financeira global de 2007-2009 e da pandemia de COVID-19, mas voltaram a aumentar nos últimos anos, no contexto de preocupações e expectativas orçamentais a longo prazo. A inflação permanecerá rígida.
Na segunda-feira, o prémio de prazo de 10 anos, medido pelo Federal Reserve Bank de Nova Iorque, tornou-se positivo pela primeira vez desde 25 de julho, mostraram dados do Fed de Nova Iorque na quarta-feira. Ficou em 0,034% na segunda-feira, de -0,047% na sexta-feira.
A medida ocorre após um aumento nos rendimentos do Tesouro após fortes dados de emprego nos EUA na semana passada, o que levou os investidores a reduzirem suas apostas sobre a magnitude dos futuros cortes nas taxas de juros por parte do Federal Reserve. Os rendimentos de referência a 10 anos, que atingiram o mínimo de mais de um ano em Setembro devido às expectativas de flexibilização da política monetária, subiram desde então para mais de 4% e na quarta-feira situaram-se no seu nível mais elevado desde o final de Julho.
Matthew Miskin, codiretor de estratégia de investimento da John Hancock Investment Management, disse que o aumento dos prémios de prazo também pode indicar que os mercados estão a apostar em défices governamentais mais elevados sob o presidente Donald Trump, caso ele ganhe as eleições presidenciais de 5 de novembro contra a vice-presidente Kamala Harris. .
Uma nova pesquisa Reuters/Ipsos esta semana mostrou Harris à frente de Trump por apenas três pontos percentuais (46% a 43%), uma vantagem menor do que a indicada em uma pesquisa Reuters/Ipsos de 20 a 23 de setembro.
“O que estamos vendo é que, à medida que aumentam as chances para o ex-presidente Trump, a extremidade mais longa da curva (de rendimento do Tesouro) também aumenta”, disse Miskin. “É bem possível que o mercado do Tesouro esteja farejando mais gastos deficitários, o que criaria então maior oferta e teria rendimentos mais elevados para vencimentos de longo prazo.”
A gigante norte-americana de obrigações PIMCO disse no início deste ano que esperava que os prémios de prazo subissem novamente num contexto de inflação persistente e de um défice fiscal crescente. A gestora de ativos de títulos disse em um relatório na quarta-feira que o aumento dos déficits dos EUA e as políticas comerciais inflacionárias após as eleições de 5 de novembro podem pesar sobre os títulos do Tesouro de longo prazo, apesar da perspectiva de curto prazo de taxas mais baixas.
As expectativas de inflação para a próxima década, medidas pela diferença entre os rendimentos nominais dos títulos do Tesouro a 10 anos e os rendimentos dos títulos do Tesouro a 10 anos protegidos contra a inflação, atingiram 2,284% esta semana, o nível mais elevado desde 22 de julho. (Reportagem de Davide Barbuscia; edição de Daniel Wallis)
