Mizuho compra ativos “seguros” para reduzir danos se o pouso suave dos EUA falhar

O Mizuho Financial Group Inc. está se preparando para uma perturbação do mercado no curto prazo se as previsões dos investidores de uma aterrissagem suave nos EUA se revelarem erradas, estocando ativos fáceis de vender, como títulos do Tesouro.

Os intervenientes no mercado parecem demasiado confiantes de que as autoridades dos EUA serão capazes de controlar a inflação sem causar uma recessão, disse Kenya Koshimizu, co-diretor de mercados globais do terceiro maior credor do Japão, numa entrevista na semana passada.

Para diminuir o impacto de qualquer choque, incluindo uma crise económica nos EUA, Mizuho tem comprado títulos do Tesouro, títulos de agências governamentais dos EUA e outros activos que são mais fáceis de vender ou proteger contra quedas de preços, disse Koshimizu. O banco eliminou obrigações de empréstimos garantidos e outros produtos de crédito de sua carteira de títulos de US$ 280 bilhões, disse ele.

“As expectativas dos participantes do mercado estão demasiado focadas numa aterragem suave”, disse Koshimizu. “Isso torna os mercados vulneráveis ​​caso surja algum sinal de uma aterrissagem brusca ou se a economia recuperar o ímpeto.”

Os participantes do mercado estão a observar atentamente o que Mizuho e os outros credores do país farão com a sua carteira combinada de 1,8 biliões de dólares, depois de o Banco do Japão ter começado a aumentar as taxas de juro este ano. A especulação de que os investidores japoneses venderão alguns dos 4,4 biliões de dólares que investiram em activos estrangeiros e trarão esses fundos para casa agitou os mercados globais no passado.

“Precisamos ser flexíveis. A nossa estratégia actual é concentrar-nos em produtos de elevada liquidez”, disse Koshimizu, acrescentando que o banco também está a comprar fundos negociados em bolsa de acções japonesas e estrangeiras.

Ele disse que é “extremamente improvável” que os bancos japoneses realizem uma grande repatriação de fundos, mesmo que voltem ao mercado JGB, porque já têm dinheiro suficiente no seu mercado interno.

“Nossa caixa de arroz está cheia”, disse ele, referindo-se ao financiamento em ienes. Em vez de vender ativos no exterior, “podemos usar o iene que temos em mãos”, disse Koshimizu, que ingressou em um banco em 1990 que se fundiu com outras duas empresas para formar o Mizuho em 2000.

Apesar das potenciais oscilações do mercado, Mizuho está optimista quanto às perspectivas de longo prazo do país e Koshimizu espera que o Banco do Japão acabe por aumentar a taxa de juro para cerca de 2%, dos actuais 0,25%.

Com a retoma da actividade industrial e o fim da deflação, “os activos japoneses deverão beneficiar”, disse ele. “As ações japonesas são um produto muito bom no médio e longo prazo, apesar da volatilidade no curto prazo.”

No mercado JGB, espera-se que os bancos japoneses substituam o BOJ como principais compradores, uma vez que o banco central começou a reduzir o seu enorme programa de compra de dívida. As participações em JGB dos credores do sector privado caíram para cerca de 10% de todas as notas em circulação nos últimos anos, contra cerca de 40% antes do banco central iniciar a sua política de flexibilização radical no início de 2013, ao mesmo tempo que evitavam taxas de juro pequenas ou mesmo negativas.

Na Mizuho, ​​​​as participações da JGB totalizavam 13,5 trilhões de ienes no final de junho, mas a maioria delas eram notas com desconto de curto prazo. Também possui títulos estrangeiros no valor de 17,2 biliões de ienes, uma grande parte dos quais está em títulos dos EUA.

Koshimizu disse que é muito cedo para começar a comprar títulos do governo japonês com rendimento total, observando que o rendimento dos títulos de 10 anos ainda não atingiu um “valor justo”, mesmo tendo atingido o máximo de 1,1% em 13 anos no início deste ano. .

Mizuho pode fazer uma “entrada tática” no mercado JGB para negociar ganhos se as condições econômicas dos EUA piorarem do que o esperado e os rendimentos caírem ainda mais, disse Koshimizu.

Ele disse que não está tão preocupado com a falta de experiência dos jovens traders da JGB com o aumento das taxas no Japão. “Fazemos um rodízio de pessoal entre as taxas de câmbio do iene e de outras moedas. As taxas sobem e descem nas taxas estrangeiras”, disse ele. “Acho que eles podem se adaptar.”

Este artigo foi gerado a partir de um feed automatizado de uma agência de notícias sem modificações no texto.