O crédito privado prospera em meio às altas taxas de juros da Austrália

(Bloomberg) — Alguns dos grandes investidores institucionais da Austrália estão buscando crescimento no nascente mercado de dívida privada local para aproveitar as altas taxas de juros e enquanto os bancos evitam empréstimos mais arriscados.

A IFM Investors Pty., propriedade dos principais fundos de pensões do país, viu a sua carteira de dívida australiana de 12 mil milhões de dólares australianos (8 mil milhões de dólares), que inclui crédito privado, crescer cerca de 20% anualmente nos últimos dois anos. Entretanto, a QIC Ltd. pretende duplicar o seu negócio de dívida privada de A$ 1,5 mil milhões nos próximos dois a três anos, à medida que ambas as empresas procuram alternativas aos mercados tradicionais de obrigações e empréstimos.

Os fundos de crédito privado estão a beneficiar da relutância dos bancos em conceder empréstimos ao sector devido a potenciais dificuldades, e os reguladores estão a intensificar a supervisão desta classe de activos. Na Austrália, o mercado cresceu e tornou-se uma indústria de 40 mil milhões de dólares australianos, de acordo com dados compilados pelo Reserve Bank of Australia, e oferece potencial de crescimento, representando apenas 2,5% do total da dívida empresarial.

As taxas de juro, nos níveis mais elevados dos últimos 12 anos, estão a oferecer bons retornos aos fundos de pensões nacionais, e os recentes dados sólidos sobre o emprego dão aos decisores políticos poucos motivos para aliviar os custos dos empréstimos.

“Vimos muitas entradas nos últimos 12 a 18 meses”, disse Hiran Wanigasekera, codiretor de crédito diversificado australiano do IFM, em entrevista. “É a oportunidade de valor relativo neste momento, pois as taxas básicas estão subindo e o crédito oferece uma alternativa muito boa e um retorno mais estável.” Os fundos de crédito privado do IFM visam retornos de 10-11% anualmente.

À medida que a indústria cresce, a Comissão Australiana de Valores Mobiliários e Investimentos afirmou que criará uma unidade especializada para interagir com os mercados privados, no meio de preocupações persistentes sobre as avaliações. ASIC, um dos dois reguladores do sector das pensões, está a colaborar com os participantes do mercado para examinar onde é necessário fazer melhorias.

A ASIC está a monitorizar os relatórios financeiros e as divulgações dos fundos de pensões, disse a comissária Simone Constant à Bloomberg no mês passado, acrescentando que à medida que os bancos recuam, as pensões enfrentam riscos mais complexos. “Poderíamos perguntar, no que diz respeito ao crédito imobiliário comercial privado, o que significa para os membros o facto de estar fora do apetite de risco dos bancos, mas dentro do apetite dos superfundos?”

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A QIC, que administra dinheiro para o governo do estado de Queensland, bem como para investidores institucionais, disse estar vendo negócios de melhor qualidade em um ambiente de altas taxas de juros. As empresas têm mais capital próprio, o que significa que têm menos dívidas para pagar, levando a “melhores balanços com estruturas de capital mais conservadoras”, disse o responsável pela dívida privada da Austrália, Phil Miall, numa entrevista. O QIC visa retornos de 9 a 10% na Austrália.

Os investimentos de crédito privado australianos, anteriormente o esteio dos fundos e instituições de pensões devido às elevadas barreiras à entrada, estão agora a tornar-se mais acessíveis aos indivíduos ricos. Mas eles carregam riscos.

“O crédito privado é interessante, mas acho que a seleção de gestores é extremamente importante”, disse Jacqueline Fernley, diretora de investimentos da gestora de patrimônio Mason Stevens, na conferência CFA Society Australia em Melbourne, na quinta-feira. “Você tem que ter muito, muito cuidado.”

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