Avaliações de crédito privado preocupam os vigilantes financeiros mundiais

(Bloomberg) — Os principais reguladores financeiros em todo o mundo estão expressando preocupações sobre as avaliações do crédito privado, se os credores estão escondendo empréstimos problemáticos e o profundo emaranhado entre os mercados privados e o dinheiro dos seguros.

“Os riscos de avaliação são onde vemos uma questão central”, disse Andrew Dean, codiretor da Divisão de Gestão de Ativos de Execução da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, durante um fórum regulatório da Bloomberg na cidade de Nova York na terça-feira.

Dean juntou-se aos reguladores do Banco Central Europeu e do Fundo Monetário Internacional, que também sublinharam a necessidade de pressionar as empresas de crédito privadas nas avaliações das carteiras e alertaram para potenciais problemas decorrentes dos reembolsos.

Os reguladores alertaram para a falta de transparência em torno das avaliações dos empréstimos privados e potenciais incompatibilidades de liquidez durante o ano passado, à medida que o mercado disparou para 1,7 biliões de dólares e as taxas de juro permaneceram elevadas. Alguns, incluindo o BCE, foram mais longe ao examinar a forma como os bancos, as empresas de capital privado e as seguradoras estão ligados ao crédito privado e como a falta de transparência pode afectar esses grupos.

O BCE solicitou a cerca de uma dúzia de credores mais informações sobre as suas exposições ao crédito privado, informou a Bloomberg no mês passado. No Reino Unido, a Autoridade de Conduta Financeira lançou no ano passado uma revisão das avaliações de activos privados, enquanto o Banco de Inglaterra também alertou que avaliações opacas de capital privado poderiam pôr em perigo a estabilidade financeira.

“O risco sistémico é algo em que pensamos”, disse Elizabeth McCaul, membro do conselho de supervisão do BCE, no painel.

Os reguladores, que manifestaram apreensão relativamente à alavancagem e ao aumento do número de mutuários que adiam os pagamentos através dos chamados empréstimos de pagamento em espécie, centraram-se nas preocupações de que o crédito privado não esteja isolado dos sistemas financeiros maiores.

O reitor da SEC usou a perda do Credit Suisse Group AG após o colapso da Archegos Capital Management como “um exemplo da razão pela qual nos preocupamos com o risco sistémico”, disse ele.

Charles Cohen, conselheiro do FMI, disse que o fundo pretende “saber mais sobre a interligação com o crédito e os seguros privados”, à medida que as seguradoras alocam mais capital para “activos ilíquidos”.

“Dado o crescimento, os riscos são reais porque vemos cada vez mais investidores em fundos privados, incluindo contas de reforma e doações, com pessoas reais por trás deles”, disse Dean.

Os acordos de crédito privado são “ativos ilíquidos de nível três”, disse McCaul, definidos como os mais ilíquidos e os mais difíceis de avaliar. Embora não tenha havido qualquer abrandamento no crédito privado, ele pressionou por mais transparência e pela capacidade de realizar “testes de esforço”.

McCaul também apelou a mais transparência no que diz respeito aos requisitos de prestação de informações nos mercados privados.

“Isso é algo que sinto nos pés: é olhar-nos diretamente nos olhos, que há um problema de falta de informação”, disse.

Há também uma necessidade crescente de compreender melhor os riscos das contrapartes e a alavancagem oculta, acrescentou.

“Os mercados privados me lembram as letras de Taylor Swift: ‘Nada dura para sempre, mas as coisas estão melhorando agora’”, disse Dean. “Vai durar enquanto houver retornos ajustados ao risco.”

–Com a ajuda de Laura Noonan.

(Adiciona citações do orador começando no parágrafo 12. Uma versão anterior corrigiu a atribuição do orador no parágrafo 11.)

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