Uma liquidação nas maiores empresas de tecnologia do mundo pesou fortemente sobre as ações, enquanto os rendimentos do Tesouro subiram novamente em meio a apostas de que o Federal Reserve adotará uma abordagem mais comedida em relação aos cortes nas taxas.
As ações ampliaram as perdas pelo terceiro dia consecutivo, com o S&P 500 caindo cerca de 1% e o Nasdaq 100 caindo quase o dobro. A Nvidia Corp. liderou a queda das megacaps. A Apple Inc. afundou quando um analista observado de perto disse que os pedidos do iPhone 16 caíram cerca de 10 milhões de unidades do quarto trimestre ao primeiro semestre de 2025. Enquanto a Tesla Inc. a desaceleração das vendas está perto do fundo.
Os investidores enfrentam uma série de riscos que podem torná-los menos dispostos a entrar no mercado. As próximas três semanas capturam os lucros das Big Tech, o relatório das folhas de pagamento de outubro e as eleições nos EUA, seguidas pela reunião do Federal Reserve. Num outro sinal do nervosismo de Wall Street, o prémio de prazo das obrigações do Tesouro a 10 anos – uma expressão do rendimento extra que os investidores exigem para deter a dívida em vez de refinanciar títulos de prazo mais curto – atingiu um máximo histórico desde Novembro.
“Trata-se de exaustão de preços, de exaustão eleitoral, de exaustão de campanha, de exaustão do Fed, de exaustão política, de exaustão geopolítica”, disse Kenny Polcari, da SlateStone. “É sobre como as ações se esticam e a necessidade delas recuar, testar para baixo, sacudir os galhos, ver quem cai e depois seguir em frente.”
O S&P 500 caiu abaixo de 5.800 pontos. O Nasdaq 100 caiu 1,8%. O Dow Jones Industrial Average caiu 1%. A Boeing Co. caiu depois de dizer que levará tempo para resolver os problemas da empresa. A Qualcomm Inc. foi atingida quando a Arm Holdings Plc cancelou uma licença que permitia à empresa usar a propriedade intelectual da Arm para projetar chips. Texas Instruments Inc. subiu após seus resultados.
Os rendimentos do Tesouro de 10 anos subiram três pontos base, para 4,23%. Uma venda de títulos de 20 anos no valor de US$ 13 bilhões atingiu o maior rendimento desde maio. O dólar subiu face a todos os seus pares do Grupo dos 10, a caminho do seu melhor mês desde 2022. O iene atingiu o seu nível mais baixo em quase três meses, reavivando as preocupações de que o Japão possa intervir. O dólar canadiano caiu depois de o Banco do Canadá ter acelerado o ritmo de flexibilização.
O petróleo caiu à medida que os estoques de petróleo bruto dos EUA aumentavam e a administração Biden renovava os esforços para garantir um cessar-fogo no Oriente Médio. O ouro caiu de um nível recorde.
Para Jonathan Krinsky, da BTIG, as ações estão finalmente percebendo os movimentos dos títulos e do dólar. Isto representa um forte contraste com a acção das últimas semanas, com a narrativa optimista de que as obrigações estavam a valorizar até onde deveriam estar, com base numa economia mais forte do que o previsto, observou ele.
“Embora isso possa ser justo no quadro geral, os mercados estão sempre preocupados com a velocidade do movimento e não com o nível geral, e o facto de as ações não terem recuado face a esses movimentos sugere complacência”, disse Krinsky. “Quer este seja o início do nervosismo pré-eleitoral ou não, continuamos a ver riscos de queda para as ações em geral nas próximas semanas, com um recuo do SPX para a área de 5.500-5.650 uma probabilidade razoável.”
O preço das opções que protegem contra um declínio prolongado dos títulos do Tesouro disparou para o nível mais elevado este ano, entre preocupações de que as perdas possam aprofundar-se.
Entretanto, os preços dos swaps reflectem menos de 100% de certeza de que o banco central irá cortar as taxas em cada uma das suas duas reuniões de política restantes este ano. O mercado de títulos também está reduzindo as apostas sobre quanto o Fed reduzirá as taxas no próximo ano.
“O preço das opções de proteção contra perdas do Tesouro está subindo”, disse Andrew Brenner, da NatAlliance Securities. “Nos Estados Unidos o que importa são as eleições e uma possível vitória. É isso que está sendo incorporado à estrutura tarifária, que dá luz verde aos gatekeepers. Será revertido, mas poderá exigir um número sério de empregos ou uma surpresa eleitoral.”
“Alertamos os investidores a não darem muita importância ao recente aumento nos rendimentos dos títulos”, disse Tiffany Wilding, da Pacific Investment Management Co. mês após o primeiro corte não forneceu um sinal consistente sobre a magnitude de novos cortes ou se a economia dos EUA entrará em recessão.”
Na verdade, os rendimentos aumentaram no mês seguinte ao primeiro corte com maior frequência, observou ele.
“O desempenho do mercado de ações no primeiro mês após o início dos cortes pelo Federal Reserve tem sido um indicador igualmente fraco do desempenho econômico futuro”, disse Wilding. “Os estoques, na maioria dos casos, tenderam a subir no mês seguinte ao início de um ciclo de corte, apesar de uma divergência mais significativa com o passar do tempo.”
Se olharmos para os mesmos ciclos marcadamente diferentes de 1995 e 2007, os retornos das ações no mês seguinte ao primeiro corte foram positivos em ambos os ciclos, disse Wilding. Contudo, os retornos do mercado bolsista caíram 4,4% no ano após a margem de avaliação de 2007, enquanto subiram 21% no ano após a margem de avaliação de 1995.
“Mesmo com a recente mudança nos rendimentos do Tesouro de 10 anos, continuamos otimistas em relação às grandes capitalizações dos EUA”, disse Nicholas Colas, da DataTrek Research. “A história diz para rejeitar a ideia de que as taxas irão disparar devido a preocupações com o défice, pelo menos no curto prazo. Em vez disso, vemos rendimentos mais elevados como um sinal de que o crescimento económico continua forte e que o crescimento dos lucros empresariais deverá continuar nos próximos trimestres.”
“Se todas as coisas permanecerem iguais, quanto mais cortes nas taxas forem removidos para o próximo ano, menos atípica será a leitura para o mercado atingir um crescimento de lucros de 15%”, disse Ryan Grabinski da Strategas. “No entanto, cortes adicionais nas taxas não alteram os desafios que o S&P enfrenta para atingir essa taxa de crescimento.”
O crescimento das vendas continua a mostrar sinais de desaceleração, e se os analistas sugeriram que os cortes nas taxas reduziriam as despesas com juros, esse argumento está começando a desaparecer, disse Grabinski.
“As margens de lucro por ação de quase 14% continuam a parecer cada vez mais ilusórias”, acrescentou. “A questão é quando alguma coisa dá?”
Para José Torres, da Interactive Brokers, o mercado de ações está extremamente frágil, considerando os ventos contrários que se aproximam.
“As expectativas de lucros são otimistas para o próximo ano, aumentando a importância das orientações futuras em vez dos resultados passados”, disse ele. “Considerando que as avaliações são cerca de 22 vezes os lucros do próximo ano, qualquer decepção nas perspectivas de lucros pode impactar significativamente o desempenho do mercado de ações.”
Alguns dos principais movimentos nos mercados:
Esta história foi produzida com a ajuda da Bloomberg Automation.
Este artigo foi gerado a partir de um feed automatizado de uma agência de notícias sem modificações no texto.
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