(Bloomberg) — A Louis Dreyfus Co. finalmente chegou ao fim de sua busca de oito meses pela maior processadora de algodão da Austrália, garantindo a vitória em uma dura luta pelo controle da empresa que colocou o maior trader contra a gigante Olam Agri Holdings Ltd.
A disputa sobre a Namoi Cotton Ltd. gerou uma série de propostas de dois dos maiores comerciantes de culturas do mundo, muitas vezes em rápida sucessão, e levou os directores da empresa australiana a mudarem o seu apoio à medida que as propostas aumentavam. A certa altura, Louis Dreyfus criticou as tácticas da Olam com os principais accionistas, e o presidente da Namoi teve de convencer os reguladores a não inviabilizar o processo.
Namoi, cuja proposta vencedora está avaliada em cerca de 160 milhões de dólares australianos (107 milhões de dólares), será uma fração do império de algodão da Louis Dreyfus que se estende da África aos Estados Unidos, mas fornece acesso a fibra de alta qualidade perto de centros de produção como centros de produção. Bangladesh. e Vietnã. Também permitirá ao comerciante proteger-se contra interrupções no fornecimento no hemisfério norte.
Para Olam, sempre seria uma batalha difícil. Mesmo antes de a Louis Dreyfus lançar a sua proposta inicial em Janeiro, ele tinha uma participação de 17% na Namoi, tornando-se um exercício dispendioso para qualquer outra empresa com os olhos postos no processador de algodão.
A Olam, porém, obrigou a rival a pagar, com uma oferta final 51% superior à oferta inicial.
É uma medida para reforçar “as opções de fornecimento de algodão na região Pan-Pacífico, numa altura em que a indústria do algodão está a passar por mudanças significativas”, disse Robert Antoshak, consultor de fibras e têxteis que passou mais de três décadas na indústria. “As variedades australianas às vezes podem ter um preço premium.”
A Louis Dreyfus, com sede em Roterdã, recusou-se a comentar esta história, enquanto a Olam, com sede em Cingapura, disse que a empresa estava comprometida com a indústria de algodão da Austrália com planos de crescimento contínuo, sem dar mais detalhes.
A Namoi começou como uma cooperativa de produtores há 62 anos na pequena cidade rural de Wee Waa, no estado de Nova Gales do Sul, e opera cerca de um quarto das fábricas de processamento do país, conhecidas como gins.
O processador iniciou o processo de aquisição há cerca de 18 meses para salvaguardar o seu futuro, disse o presidente Tim Watson. Depois de recuperar de uma das piores secas da história em 2018-19, a administração percebeu que factores como as alterações climáticas provavelmente continuariam a colocar a empresa em risco, acrescentou.
A Namoi fechou cinco fábricas nas últimas duas décadas, segundo Watson, e a recente seca dificultou as condições operacionais para a empresa. Namoi teve que deslocar funcionários entre locais e reduzir o uso de eletricidade para reduzir custos. Várias fábricas não processaram algodão durante essa época, enquanto outras operaram em turnos únicos ou semanas de cinco dias.
“A melhor ideia que tivemos foi tentar ver se havia alguém que gostaria de incorporar a Namoi em uma empresa maior”, disse Watson em entrevista. “Tínhamos olhado para oportunidades de crescimento, mas o nosso balanço não era realmente capaz de suportar uma oportunidade de crescimento significativa.”
Ambos os pretendentes de Namoi enfrentaram o escrutínio da Comissão Australiana de Concorrência e Consumidores, com a Louis Dreyfus a concordar em vender uma participação num serviço de triagem de fibra de algodão e encerrar uma joint venture para dissipar as preocupações.
Watson disse aos reguladores que, sem um acordo, Namoi provavelmente “morreria lentamente” e continuaria fechando fábricas. “A certa altura pensei que eles poderiam bloquear ambos os negócios”, disse ele.
Opções sintéticas mais baratas, como o poliéster, diminuíram a demanda por fibras naturais ao longo dos anos. Os preços de referência do algodão caíram quase 70% desde o seu pico em 2011, um aumento sustentado pela procura industrial da China, tal como muitos dos principais exportadores foram atingidos pelo mau tempo.
A indústria global tem assistido a uma ampla consolidação ao longo das últimas duas décadas, à medida que a diminuição da procura de fibras naturais e as margens de lucro cada vez mais estreitas dificultaram a concorrência dos pequenos intervenientes.
A Louis Dreyfus está agora prestes a obter as últimas ações em circulação da Namoi, por mais do dobro do valor das ações do ano anterior. A oferta vencedora foi de 77 centavos australianos (51 centavos) por ação.
A trader adicionará 10 fábricas de processamento ao seu portfólio australiano, elevando o total para 13. Isso representará quase um terço do total do país e superará as nove operadas pela unidade Queensland Cotton da Olam Agri.
–Com a ajuda de Archie Hunter.
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