(Bloomberg) — Três das maiores economias do Sudeste Asiático divulgarão decisões de política monetária a partir das 15h, horário de Cingapura, de hoje, influenciadas por tudo, desde política, inflação e volatilidade monetária até riscos geopolíticos.
No mês passado, o Bank Indonesia surpreendeu os mercados com um corte antecipado das taxas, mas a recente fraqueza da rupia significa que a maioria dos analistas espera que as autoridades mantenham a sua taxa. O banco central filipino alertou veementemente que continuará a reduzir as taxas. E espera-se que o Banco da Tailândia continue a desafiar os apelos do governo para reduzir os custos dos empréstimos, apesar do fraco crescimento e da inflação que está abaixo do limite inferior do seu intervalo-alvo.
Todas as três nações são muito sensíveis à saúde da economia global. Mas também são diversas: a Indonésia tem influência nas matérias-primas; A Tailândia tem grandes setores de turismo e manufatura; e as Filipinas abrigam uma vasta indústria de terceirização que atende empresas globais. O consenso geral é que as autoridades mantenham ou reduzam as suas taxas hoje, com aumentos de taxas praticamente fora de questão.
O Banco da Indonésia manterá a taxa de referência do BI em 6%, de acordo com 30 dos 41 economistas num inquérito da Bloomberg News, com os restantes esperando outro corte de 25 pontos base. A Bloomberg Economics é uma das que vê um quarto de ponto como possível.
Em Setembro, as autoridades da maior economia do Sudeste Asiático iniciaram um ciclo de flexibilização antes da medida da Reserva Federal. Mas a renovada volatilidade do mercado, alimentada pelos dados económicos mais fracos dos EUA e pelas tensões no Médio Oriente, pode levar os mercados emergentes a serem mais cautelosos quanto a uma descida. A rupia caiu mais de 2% em relação ao dólar este mês, forçando o banco central a intervir nos mercados pela primeira vez em meses.
Portanto, as autoridades, lideradas pelo governador Perry Warjiyo, poderiam manter as taxas este mês e relaxá-las no final do trimestre, de acordo com Radhika Rao, economista do DBS Bank. “Será muito próximo”, disse ele.
No geral, é pouco provável que o banco central reverta a sua posição de flexibilização. A inflação baixa e o consumo moderado apoiam a necessidade de novos cortes nas taxas para ajudar a procura interna, disse Brian Lee, economista da Maybank Securities Pte., que espera que os cortes nas taxas sejam adiados até Novembro e Dezembro.
Com reservas cambiais quase recordes, o Banco da Indonésia poderá depender mais da intervenção no mercado para conter qualquer declínio adicional da rupia. Poderá também ter de manter atrativos os rendimentos dos seus títulos denominados em rúpias para atrair fluxos estrangeiros suficientes para manter a moeda estável.
O governador de Bangko Sentral ng Pilipinas, Eli Remolona, disse à Bloomberg News no início deste mês que espera cortes de um quarto de ponto em cada reunião, para uma redução total de 175 pontos base até o final de 2025.
A inflação caiu para o seu nível mais baixo em quatro anos em Setembro, graças aos aumentos mais lentos dos preços do arroz e de outros produtos alimentares. Cerca de 24 dos 26 economistas consultados pela Bloomberg esperam que o BSP reduza a sua taxa alvo de recompra reversa em 25 pontos base, para 6%, a mais baixa desde fevereiro de 2023.
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“O que pode fazer com que o BSP recue nos cortes sustentados das taxas são os riscos de piora dos preços globais do petróleo e se o Federal Reserve desacelerar a flexibilização”, disse Angelo Taningco, economista-chefe e chefe de pesquisa do Security Bank Corp., acrescentando que. espera que tanto o BSP como a Reserva Federal façam dois cortes de 25 pontos base neste trimestre e outros 100 pontos base no próximo ano.
O peso filipino caiu cerca de 4% em relação ao dólar americano este ano, mas os recentes fluxos estrangeiros para o mercado de ações local limitaram as perdas. A moeda relativamente estável e o crescimento económico tépido são outras razões para o BSP continuar a afrouxar. Reduziu o rácio de reservas obrigatórias para 7% para os grandes credores, puxando outra alavanca para apoiar a economia.
O Comité de Política Monetária da Tailândia deverá mais uma vez resistir aos pedidos de cortes nas taxas governamentais e manter a sua taxa de juro de referência inalterada em 2,5%, o nível mais elevado desde 2013, pela sexta vez consecutiva, de acordo com 22 dos 27 economistas consultados pela Bloomberg. Cinco prevêem um corte de um quarto de ponto percentual.
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“A estabilidade financeira e os elevados níveis de endividamento das famílias têm sido a pedra angular da tomada de decisões do MPC até agora, ajudando-o a rejeitar os pedidos de flexibilização dos governos e dos mercados financeiros”, disse Shreya Sodhani, economista regional do Barclays Plc, que espera a central. banco permanecerá firme este ano. “O MPC precisa agora de percorrer uma linha tênue para equilibrar o equilíbrio entre a estabilidade financeira e o seu impacto no crescimento.”
Ainda assim, muitos economistas, incluindo o Standard Chartered Plc, veem uma possibilidade crescente de um corte nesta ou na próxima reunião, dados uma série de factores, incluindo as perspectivas de crescimento moderado, inflação abaixo da meta e pressão política e do sector privado. O vice-ministro das Finanças, Paopoom Rojanasakul, disse no início deste mês que um corte de 25 pontos base seria um bom começo, acrescentando que acredita que o banco central reduzirá as taxas este ano.
O presidente da Câmara de Comércio da Tailândia, Sanan Angubolkul, disse em 9 de outubro que custos mais baixos de empréstimos ajudariam as empresas a lidar com despesas elevadas e um baht forte. A moeda local valorizou 14% no terceiro trimestre, encarecendo as exportações do país em relação aos seus concorrentes.
O governo está pressionando separadamente para aumentar a meta de inflação para 2025 da faixa de 1% a 3% para 1,5% a 3,5%, disseram pessoas familiarizadas com o assunto. Houve também movimentos para colocar Kittiratt Na-Ranong, um crítico da política monetária dura do BOT e um leal ao partido no poder, no papel-chave de presidente, o que poderia aumentar a pressão sobre o Governador Sethaput Suthiwartnarueput.
O governador enfatizou no mês passado a importância da independência na definição da política monetária. Disse também que as decisões serão orientadas pelas perspectivas das condições económicas e financeiras internas e da inflação. Uma das suas antecessoras, Tarisa Watanagase, alertou que a interferência do governo poderia ter “consequências desastrosas” para a segunda maior economia do Sudeste Asiático.
–Com a assistência de Manolo Serapio Jr. e Shinjini Datta.
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